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【热门资讯】火电一季度再现亏损危机

2023年01月12日 黄豆芽财经网

火电一季度再现亏损危机

火电一季度再现亏损危机 更新时间:2010-1-14 13:56:40   2009年四季度以来,市场煤价开始飙升,12月底秦皇岛山西优混与大同优混价格比7月份上涨了约50%。这大大减弱了煤电合同煤谈判中电力企业的议价能力。  龙煤集团已与五大电力集团中的四大电力集团所属电厂签订2010年的电煤合同,吨煤价格在2009年基础上上涨50元;晋煤集团与五大电力集团电煤合同价格小幅上扬;河南省煤炭企业电煤重点合同价格高出2008年135元/吨,涨幅25%。我们注意到,已签订涨价协议的多为地方煤炭集团,这些合同多为敞口合同,一般是与市场煤挂钩的,随着3、4月份淡季的来临,煤价仍有下降的可能。不过,煤炭企业的强势地位随着不断整合是愈来愈牢固,近来河南等省已准备效仿山西省对小煤矿进行整合,我们认为,整合的结果是煤炭行业集中度的提高,虽然煤炭产能在未来2-3年有过剩的趋势,但产能不等于产量,集中度不断提高的煤企对产量的控制能力是不容小视的。另外,值得关注的是,电煤已完全市场化,发改委对合同煤价格已无力控制,而地方政府与煤炭企业的利益是一致的,而电力企业以央企为主,显然,煤企与电企在各地方孰强孰弱已可见。综上,我们认为,在电力需求恢复增长的预期之下,2010年的市场煤均价将高于2009年,甚至可能达到2008年的水平,合同煤价格受此影响将可能比2009年上涨8-10%。  下调盈利预测,防范一季度亏损风险。我们根据对2010年煤炭价格的预测,下调了大部分电力公司的盈利预测。在当前煤价之下,2010年一季度一些电力企业面临亏损的风险。  行业评级已下调为“中性”。在新的盈利预测之下,电力公司已不具备估值优势。在我们重点覆盖的24家公司中,相对上个月又对4家公司下调了评级,评级增持的公司有5家:长江电力、深圳能源、粤电力、穗恒运、文山电力。

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